Salut !
Prêt à faire un petit jeu ?
Je vais séparer en 2 groupes des entreprises mondialement connues.
D’un côté, tu as Slack, Netflix et Zoom.
Tu saurais me dire quel est le point commun des entreprises réunies dans chacun des 2 groupes ?
Et ce qui les sépare de l’autre groupe ?
Avant de te donner la réponse, cet exercice va te prouver qu’il n’y a pas qu’une seule façon de réussir en business.
C’est ce que montrent tous les jours des entreprises qui réussissent via des stratégies complètement différentes.
(Tout comme il existe plein de façons différentes de réussir en investissement d’ailleurs.)
Dans cet email, je vais te partager 2 façons totalement différentes (et même opposées) pour qu’une entreprise grossisse.
(Et t’aider à savoir dans laquelle investir.)
Bien sûr, ça s’applique aux startups.
Ces 2 stratégies de croissance ? Ce sont celles des 2 groupes que je t’ai cité.
- Dans le 1er groupe, tu as la stratégie de croissance verticale.
- Et dans le 2e, la stratégie de croissance horizontale.
Commençons par la stratégie de croissance verticale
La croissance verticale (ou “approfondissement”) est une approche stratégique dans laquelle une entreprise cherche à étendre ses parts de marché dans une niche bien spécifique.
Au lieu de se diversifier vers de nouveaux marchés ou produits, la croissance verticale implique d’intensifier les efforts au sein du marché existant, souvent en se spécialisant dans un aspect particulier du secteur.
Voici les points forts de cette stratégie :
1. Spécialisation : La croissance verticale permet à une startup de devenir experte dans un domaine particulier. En se concentrant sur un créneau, l’entreprise peut perfectionner ses compétences, développer des connaissances spécialisées et s’établir comme le leader de l’industrie.
2. Contrôle des coûts : la croissance verticale exploite judicieusement les ressources et l’expertise existantes, améliorant ainsi l’efficacité opérationnelle et le contrôle des coûts. Cela se traduit par des marges plus élevées.
3. Fidélisation des clients : la spécialisation peut augmenter la fidélité des clients. Quand une startup se fait connaître pour son excellence dans un domaine spécifique, elle attire et fidélise des clients qui apprécient cette expertise.
Et voici les points faibles de la stratégie verticale :
X Concurrence intense : se concentrer sur un créneau peut conduire à une concurrence féroce avec d’autres entreprises ciblant le même marché.
X Saturation du marché : lorsque toutes les entreprises d’un créneau intensifient leurs efforts, il devient de plus en plus difficile de trouver des opportunités de croissance inexploitées.
X Diversification limitée : s’appuyer uniquement sur la croissance verticale peut limiter la diversification d’une startup, la rendant vulnérable aux ralentissements du marché ou aux changements dans les préférences des clients au sein de ce créneau.
Les exemples ne manquent pas pour illustrer la stratégie de croissance verticale.
Si on reprend les entreprises que je te citais au début de cet email :
- Slack (dont je t’ai parlé en détail dans un email précédent) ****s’est initialement concentrée sur la collaboration en équipe. En renforçant sa présence dans ce créneau, elle est devenue un acteur dominant et a ensuite élargi ses services pour inclure une gamme plus large d’outils de travail (toujours sur ce créneau précis).
- Zoom a commencé comme une plateforme de vidéoconférence destinée à un usage professionnel. L’entreprise s’est concentrée sur l’amélioration de sa technologie de vidéoconférence, avant d’élargir son offre pour inclure des webinaires et d’autres outils de communication virtuelle (même créneau).
- Netflix s’est initialement dédiée à la location de DVD. Sa croissance verticale impliquait une transition vers le streaming en ligne, où elle est devenue un leader et s’est finalement étendue à la production de contenus (renforçant ainsi sa présence dans l’industrie du divertissement).
Et la stratégie de croissance horizontale alors ?
La croissance horizontale (ou “élargissement”) est une approche stratégique dans laquelle une entreprise étend ses opérations en se diversifiant vers de nouveaux marchés, secteurs ou segments de clientèle.
Contrairement à la croissance verticale, qui implique un approfondissement au sein d’une niche existante, le développement horizontal vise à élargir la portée et les offres de la startup, souvent en introduisant de nouveaux produits ou services.
Voici les points forts de cette stratégie :
1. Diversification : la croissance horizontale réduit la dépendance d’une startup à l’égard d’un seul marché ou d’un seul produit (répartissant ainsi ses risques). Cette diversification peut servir de protection contre les fluctuations du marché et les ralentissements économiques.
2. Accès à de nouvelles sources de revenus : en pénétrant de nouveaux marchés ou en proposant de nouveaux produits, les startups peuvent accéder à des sources de revenus supplémentaires.
3. Augmentation de la clientèle : la croissance horizontale permet à une startup d’atteindre une clientèle plus large, augmentant potentiellement la visibilité de sa marque et l’acquisition de clients.
Et voici les points faibles propres à la stratégie verticale :
X Méconnaissance du marché : pénétrer de nouveaux marchés ou secteurs peut s’avérer difficile, car les startups peuvent ne pas avoir l’expertise ou la compréhension nécessaire de la dynamique du marché.
X Allocation des ressources : la croissance horizontale nécessite des ressources supplémentaires, notamment du capital, des talents et des infrastructures. La gestion efficace de ces ressources peut s’avérer difficile, en particulier pour les jeunes startups aux ressources limitées.
X Concurrence : les nouveaux marchés s’accompagnent souvent de concurrents établis. Les startups qui entrent sur ces marchés peuvent être confrontées à une concurrence intense, ce qui rend difficile leur implantation.
La croissance horizontale est une stratégie puissante quand elle est exécutée efficacement.
Mais elle nécessite une planification et une gestion des ressources minutieuses.
Quelques exemples avec les startups que je te citais plus haut :
- Amazon, à l’origine une librairie en ligne, a considérablement diversifié ses offres, en s’étendant au e-commerce, au cloud computing, au streaming numérique, etc. Sa stratégie de croissance horizontale l’a transformé en un géant mondial.
- Google, après avoir dominé le marché des moteurs de recherche, s’est étendu horizontalement à divers produits et services numériques, notamment la messagerie électronique (Gmail), les cartes (Google Maps), le cloud computing (Google Cloud) et les systèmes d’exploitation mobiles (Android).
- Apple a débuté en tant que fabricant d’ordinateurs, mais s’est ensuite étendu horizontalement aux produits électroniques grand public, à la distribution de musique (iTunes), aux smartphones (iPhone), aux tablettes (iPad) et aux appareils portables (Apple Watch).
C’est cette stratégie de croissance horizontale qui a propulsé Apple à devenir l’une des entreprises les plus valorisées au monde.
Dans quelle stratégie de croissance investir ?
Maintenant que ça c’est dit, tu te demandes sans doute dans quel type de startups investir.
Des startups horizontales ou verticales ?
Examinons de plus près les facteurs qui peuvent affecter ton choix (et le mien) :
- Ce que dit le marché : l’analyse du marché (notamment sa taille, son potentiel de croissance, la concurrence et le comportement des clients) aide à identifier les opportunités et les menaces, pour savoir si la croissance verticale ou horizontale est la plus adaptée.
- Les ressources de la startup : il est indispensable d’évaluer les forces, les faiblesses, les compétences de base et les ressources disponibles de la startup. La croissance verticale peut capitaliser sur l’expertise et les ressources existantes. Tandis que le changement horizontal peut nécessiter une diversification des compétences et des actifs.
- Ta tolérance au risque : la croissance verticale est généralement moins risquée, car elle s’appuie sur ce que la startup possède déjà. Le développement horizontal peut être plus risqué en raison de la méconnaissance du marché et des difficultés d’allocation des ressources. Mais cette stratégie est aussi celle qui a donné naissance à des mastodontes (comme Google, Apple et Amazon).
- Si tu regardes les startups du portefeuille Leonis, tu verras que j’ai une préférence pour les startups nichées (et donc verticales).
- Car c’est souvent ce qui fait un bon critère, voire un avantage injuste. Et les fondateurs ont ainsi de la crédibilité.
- C’est le cas par exemple de BoldVoice (spécialisée dans la correction de l’accent à l’oral), DigiBuild (spécialisée dans le matériel BTP), Alinea (spécialisée dans la gestion des finances pour les femmes), et de bien d’autres.
- Après, rien n’empêchera ces startups de partir à l’horizontal une fois qu’elles auront conquis leur marché initial…
- En fin de compte, il n’existe pas de réponse universelle quand il s’agit de choisir d’investir dans des startups à croissance horizontale ou verticale.
- C’est une décision qui doit être basée sur une évaluation minutieuse du contexte et des objectifs uniques de chaque startup.
- Justement, c’est là tout l’intérêt de mon travail.
- J’analyse les dossiers de startups tous les jours (plus de 3 000 startups par an).
- Pour proposer les meilleurs deals, j’ai développé un process de screening ultra-drastique.
- Au-delà de savoir si c’est une croissance verticale ou horizontale, je ne cherche que des boîtes (en Seed) aux fondamentaux irréprochables :
- Des startups techs
- Selon 9 critères irrévocables
- Aux US (portée internationale)
- Dans le meilleur incubateur de la planète (le Y Combinator)
- Le Y Combinator (ou YC pour les intimes), c’est tout simplement le plus grand incubateur au monde, où sont passés Stripe (100 Mds$), Airbnb (94 Mds$), Dropbox (11 Mds$), Coinbase (38 Mds$), Twitch (Acq. Amazon 1 Mds$), et tant d’autres qui font maintenant partie de ton quotidien.
- Clique ici si tu veux prendre ta place pour investir avec moi.
- Prends soin de toi (et de ton portefeuille),
- Gabriel
